行业领军企业宁德时代公告 拟追加募资不超过582亿元，共计137GWh动力储能电池，30GWh储能柜，以及先进技术的研发和应用等项目。据中信证券新能源汽车集团预测，到2021/25年底，宁德时代产能将达到200/650GWh左右。我们预计450GWh的新增产能对应56万吨磷酸铁锂材料（50%比例），对应36000吨锂电池级PVDF、58000吨R142b、482000吨电解液、400000吨溶剂、58000吨电解液（6F&LiFSI）、添加剂2.4万吨、EC/DMC 35万吨，化工新材料需求大幅增长。推荐或建议关注在材料环节东岳集团、永和股份中上游有望保持长期竞争优势的PVDF/R142b供应商、磷酸铁锂相关产业链长盘科技、川发龙芒、电解水龙头新洲邦、天赐材料、电解质材料供应商永泰科技、奥科股份、绝缘膜材料供应商Stick。

▍行业龙头计划大幅增产，有望推动锂电池相关材料大幅增长。

8月12日晚，宁德时代宣布拟募资582亿元，其中419亿元拟用于共计137GWh动力及储能电池和30GWh储能柜项目，70亿元将用于先进技术研发和应用项目。据中信证券新能源汽车集团预测，2021/22/23/24年底宁德时代产能将达到200/320/480/650GWh左右，新增产能450GWh 2021-2024年将对应64万吨。元正极材料或112万吨磷酸铁锂材料，对应3.6万吨锂级PVDF、5.8万吨R142b、48.2万吨电解液、40万吨溶剂、5.8万吨电解液（六氟或二氟）、24吨助剂和35万吨EC/DMC，行业龙头的扩张将带动化工新材料需求大幅增长，相关产业链有望全面受益。

▍锂电池级PVDF与关键原材料R142b的短期供应缺口难以缓解。具有技术优势和上游原材料整合的企业将长期受益。

PVDF由于其良好的物理和化学性能，是目前最主流的锂电池正极粘合剂、锂电池隔膜涂层和光伏背板薄膜涂层。 2020H2以来，锂电池、光伏行业对PVDF的需求进入爆发期。但由于二代制冷剂淘汰，关键原材料产量有限，R142b叠加锂级PVDF技术壁垒高、扩产周期长、供应紧缺导致目前R142b和PVDF锂电池价格已经涨到10-11，25万-40万元/吨，我们估计每吨利润5-6，6-1300万元/吨。

我们预计未来2年相关产品供应缺口不会缓解，产业链有望继续上扬，且由于长期政策限制R142b的供应，预计未来很长一段时间内相关产品的价格仍将保持高位，我们看好技术优势和整合上游原材料产能的公司长期受益。我们推荐国内唯一一家拥有锂级PVDF产品的企业东岳集团。建议关注具有PVDF/R142b产能的永和股份。 、联创股份、昊华科技、东阳光、巨华股份、三美股份等.

▍磷酸铁锂需求好转，磷酸铁供应长期吃紧。

随着新能源汽车补贴退坡，磷酸铁锂凭借其安全性和低成本有望再次成为市场首选正极材料，市场份额有望逐渐增加。主要供应商德方纳米、湖南宇能、巴特瑞的扩产计划正在稳步推进。上游原料磷酸铁仍有3万吨左右的供应缺口。在环保压力下，磷酸铁的膨胀周期低于磷酸铁锂，磷酸铁供应将长期吃紧。已具备相关产能或布局计划的企业有望受益于需求旺盛带来的灵活性，重点推荐龙盘科技（收购贝特瑞进军磷酸铁锂），< span>川发龙人（国内工业铵龙头），推荐关注领先的湿法磷酸工艺川金诺和川恒股份 span>，含有磷酸铁。

▍六氟化物和添加剂高且可持续，二氟化物准备起飞，溶剂专注于新工艺和新参与者。

从2017年到2019年，电解液全产业链盈利能力下降导致上游原材料产能放缓。 2020H2以来，随着电气化市场需求的爆发，整个电解液产业链的需求同比显着增长。磷酸铁锂带来的结构性机遇，也带动了相对高配置产品的需求结构性变化。六氟磷酸锂、VC、FEC等原材料供需出现明显缺口。过去一年，我们认为供给侧紧缺短期内难以缓解，预计未来一年原材料企业盈利能力至少保持较高水平（不排除即产品价格继续上涨）。仍看好一体化布局的龙头电解液企业受益于产业链高度繁荣和大客户长期合同、中短期业绩确定性增长、长期一体化布局、持续高额的研发投入，以及对下游客户的深度绑定，必将带来持续的高增长。

从 相关材料来看，添加剂和六氟化物的高盛至少会持续到2022H2。率先扩产的供应商有望受益； LiFSI需求有望逐步进入引入爆发期；溶剂侧建议关注新工艺、新技术。玩家可能会导致布局发生变化。电解液及相关材料推荐行业龙头

文章来源：《材料研究学报》 网址: http://www.clyjxbzz.cn/zonghexinwen/2021/0813/1606.html